[摘要] 2015年上半年，在 定调稳增长、调结构、促消费的背景下，央行连续降准降息，放松信贷门槛，内地整体融资环境逐渐改善。虽然各大房企一季度业绩同比下滑，但受益于政策刺激、市场回暖，其凭借5、6两月同比大涨的业绩表现，在年中大考的成绩尚算“符合预期”，房企的 信心逐步确定，融资活跃度呈现逐月高涨态势。
房企定增发行特点来看，不同房企通过定增募集规模差别大，品牌房企 更显著：保利地产、泛海控股等房企通过定增募集资金超百亿元；华夏幸福、华侨城、荣盛发展等品牌房企募资额也超50亿元，有效补充资金需求。
资金用途来看，一方面，多数品牌房企再融资主要用于项目拓展、规模扩张，且重点关注一二线重点城市项目：房企募集资金用途多为项目融资，将主业做大做强，为未来扩张做充足的资金储备。且募投项目多位于一二线重点城市以及部分政策惠及 城市。另一方面，部分品牌房企借助增发实施转型，新兴产业战略转型受关注：部分房企定增募集资金通过增资、股权收购、参股 等方式，借机跨界转型多元化，拓展新的盈利模式。金融业务是企业的重点布局的产业领域，也备受 者关注和认可。泛海控股120亿元定增预案中，有50亿元用于增资子公司民生证券，积极转型为“房地产+金融+战略 ”的综合性业务上市公司。
然而，受股市震荡牵连，为缓解流动性紧张，证监会发行部7月9日决定首发和再融资均只开反馈会，初审会、发审会均停止，并将大幅减少新股发行家数和发行融资数额，原本开闸的内地融资大门可能短暂性关闭。
对于正在运作非公开发行的房企来说，未通过发审会的企业或将面临放缓、甚至搁浅的可能，目前一切均为未知数，仍需时间观察。突然恶化的资本市场融资环境为房企下半年的发展加大难度，但与此同时，宽松的货币政策和大量的股市资金的流入为内地房地产市场带来利好，企业需在下半年抓住时间加大推货量，提升去化水平，获取充裕的发展资金。
债券融资：内地发债井喷 海外发债大幅萎缩
内地债：发债热度持续提升 海外上市房企转向国内发债
2015年，资本市场政策放开、银行间发债条件持续放宽，国内上市房企把握有利时机通过发行中票、公司债等融资动作频频，上半年54家企业发布债券融资预案，涉资1800亿元，28家企业债务融资成功实施，融资总额549亿元，平均融资成本仅为5.49%，其中公司债平均成本在5%以下，国内债券融资 凸显。
海外发债：规模锐减25% 部分 房企成本下行
2015上半年，受内房企违约事件、发债成本增加等因素影响，房企海外发债难度加大，房企海外发债无论是数量还是规模都呈锐减态势，共有18家房地产企业通过境外融资平台发行22笔债券，共募集资金约合人民币600亿元，同比缩减25%。
从房企海外发债月度表现来看，年初房企海外发债明显降温，1月发债融资额缩减两倍多，随着房地产销售逐渐回暖，债务违约事件影响渐消，5月以来房企海外发债活跃度逐渐提升。预计下半年，房企海外融资环境将有所改善。
由于股市大幅震荡，目前50亿元规模以上再融资项目已被叫停，定增等再融资方式或将受阻，公司债及中期票据等债务融资工具或将成为上市房企下半年的主要融资方式；此外，2015年1月证监会出台新的《公司债发行与交易管理办法》，发行范围从上市公司拓宽至 公司制法人，为很多中低评级公司提供了新的融资路径，且采用更加灵活审核方式有效缩短时间，有望成为未来上市房企的主流融资方式之一。
与此同时，公司债的门槛也相对较高，包括对债项评级及财务稳健性等提出了较高要求，因此，经营良好的品牌房企将更易获得审核通过。
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